Op 3 april kondigde Kingboard aan dat de kosten van kopergecoate laminaten (CCL) aanzienlijk zijn gestegen als gevolg van een scherpe stijging van de prijzen van chemische producten en een krappe aanvoer. Met onmiddellijke ingang verhoogt Kingboard de prijzen van zijn CCL-platen en PP (prepreg) uniform met 10%.
Wij geloven dat deze prijsstijging voornamelijk wordt gedreven door stijgende harskosten als gevolg van geopolitieke spanningen in het Midden-Oosten. Beïnvloed door de situatie in het Midden-Oosten zijn de prijzen van chemische producten zoals epoxyhars, aardgas en TBBA gestegen te midden van een krappe aanvoer. Volgens de Epoxy Review, met Oost-China als benchmark, sloot de fabrieksprijs (exclusief water) van vloeibare E-51 epoxyhars op 3 april op RMB 18.300-19.500 per ton, een stijging van ongeveer 40% sinds het uitbreken van het conflict.
Verdere prijsstijgingen voor FR-4 CCL zijn waarschijnlijk, waarbij de hoge industriële concentratie CCL-fabrikanten de overhand geeft. Verwachtingen van een krappe aanvoer van de drie belangrijkste grondstoffen - koperfolie, hars en glasvezeldoek - blijven zich versterken. De koperprijzen zullen naar verwachting hoog blijven vanwege een krappe balans tussen vraag en aanbod. AI-kwaliteit speciale stoffen nemen productiecapaciteit in beslag, en onder aanvoerbeperkingen kan het opwaartse momentum voor standaardstoffen aanhouden. Eerder zagen de stofprijzen geconcentreerde stijgingen begin januari, begin februari, begin maart en eind maart.
De prijsstijging van elektronische PPO wordt gedreven door stijgende kosten, maar fundamenteler door een gat tussen vraag en aanbod.
Aan de vraag- en aanbodzijde wordt verwacht dat het totale aanbod van elektronische PPO tegen het einde van 2026 rond de 6.000 ton zal zijn. Met de toename van de leveringen van M8-M9 kwaliteit CCL wordt echter verwacht dat de industriële vraag zal stijgen tot 7.000-8.000 ton, wat leidt tot een verbreding van het gat tussen vraag en aanbod tegen het einde van het jaar. Aan de kostenkant steeg de gemiddelde prijs van fenol, het kernbestanddeel van PPO, in maart met 34,55% ten opzichte van februari. PPO-fabrikanten hebben sterke intenties om kostenstijgingen door te berekenen.
Hars zou een van de doorslaggevende factoren kunnen zijn om CCL tot zijn grenzen te drijven.
Enerzijds, nu koperfolie en glasvezeldoek - twee belangrijke grondstoffen - geleidelijk hun prestatiegrenzen naderen, wordt hars, dat afhankelijk is van formulering in plaats van een op zichzelf staand component te zijn, steeds belangrijker voor formuleringoptimalisatie. Anderzijds ligt de kernkennis in de productie van CCL in het aanpassen van de harsformulering (inclusief hars, silicapoeder, additieven, etc.). De upgrade naar M9-M10 vereist dat CCL-fabrikanten upstream leveranciers begeleiden bij harsformuleringen. Daarom, aangezien M10-upgrades en iteraties een duidelijke toekomstige richting worden, zal het harsysteem ongetwijfeld een sleutelrol spelen.
Focus op binnenlandse rekenkracht en doorbraken in in China gemaakte CCL, met de nadruk op harsleider Shengquan Group.
Aan de vraagzijde kunnen de verkopen van binnenlandse chips zoals de 950 de marktverwachtingen overtreffen, waardoor de winstuitkeringen in de tweede helft van 2026 voor printplaten, CCL's en upstream materialen in de binnenlandse rekenkrachttoeleveringsketen worden versneld. Aan de aanbodzijde breken binnenlandse CCL-fabrikanten zoals Shengyi niet alleen door in de NV-toeleveringsketen, maar profiteren ze ook van de groei van de binnenlandse rekenkracht. Shengquan Group, als harsleverancier aan binnenlandse CCL-makers en de binnenlandse rekenkrachtketen, zal aanzienlijk profiteren, met winsten die mogelijk versnellen vanaf de tweede helft van 2026.
Hars prijsverhogingen beginnen, wat leidt tot aanhoudende inflatie in upstream printplaatmaterialen.
Deze ronde van prijsstijgingen is in wezen een zichtbare overdracht van kostendruk vanuit upstream grondstoffen. Wij herhalen onze positieve vooruitzichten op kernmateriaal segmenten (hars, glasvezeldoek, koperfolie, additieven). Deze ronde van prijsstijgingen valideert de kracht van hun fundamentals.
Aanvoerbeperkingen zijn de kern drijfveer: De belangrijkste reden voor de prijsstijgingen is "krappe aanvoer". Upstream chemische grondstoffen kampen momenteel met structurele beperkingen, waaronder wereldwijde geopolitieke instabiliteit, strengere milieu-inspecties, de uitfasering van oude capaciteit en beperkingen op nieuwe capaciteitsuitbreidingen. De upcycle van de chemische industrie is nog maar net begonnen. Met inelastische aanvoer kan de duurzaamheid van hoge prijzen de marktverwachtingen overtreffen.
Industriële positie en prijszettingsmacht nemen toe te midden van industriële herstructurering: In de keten van "basische chemische grondstoffen → elektronische materialen (hars/additieven) → CCL → printplaat" kenmerkt het elektronische materiaal segment zich door hoge technische barrières en lange certificeringscycli. Upstream bedrijven profiteren momenteel van de dubbele voordelen van rigide vraag (AI-servers, AI-hardware, etc.) en beperkte aanvoer, wat hun onderhandelingspositie ten opzichte van midstream spelers aanzienlijk versterkt.
Prijsverhoging van CCL-leider is een belangrijk validatiesignaal: Kingboard, een industriële leider met superieure kostenbeheersingsmogelijkheden, stuurt een prijsverhogingsbericht dat twee signalen afgeeft:
Opwaartse prijsdruk vanuit upstream valideert de realiteit en intensiteit van kosteninflatie.
Het biedt een prijsanker voor de gehele CCL-industrie, waardoor ruimte ontstaat voor andere fabrikanten om prijzen te verhogen.
----------------------------------------
Bron: Research Highlights
Disclaimer: Wij respecteren originaliteit en waarderen ook delen; het auteursrecht van tekst en afbeeldingen behoort toe aan de oorspronkelijke auteurs. Het doel van herdrukken is om meer informatie te delen, wat niet de positie van dit account vertegenwoordigt. Als uw rechten worden geschonden, neem dan onmiddellijk contact met ons op voor verwijdering. Dank u.
Uw bericht moet tussen de 20-3.000 tekens bevatten!
