De computerkracht stijgt, PCB leidt de winst.

Gegevens tonen aan dat de PCB-sector op 13 april een netto-instroom van 2,38 miljard yuan aan hoofd kapitaal zag. Tegen de achtergrond van toenemende concurrentie in AI-rekenkracht, heeft de PCB-sector zich onlangs merkbaar versterkt. Op dit moment maakt de markt zich meer zorgen over de vraag of deze rally slechts een gefaseerd herstel is, gedreven door sentiment, of het beginpunt van een nieuwe groeironde na de voortdurende versterking van industriële logica. Zie de laatste institutionele analyse.

Met betrekking tot de laatste katalysatoren wordt de huidige trend in de PCB-markt gedreven door zowel vraag- als aanbodfactoren.

Enerzijds is de vraag naar rekenkracht niet afgekoeld; in plaats daarvan zijn er recentelijk sterkere validatiesignalen opgedoken.

Op de avond van 12 april, met betrekking tot NVIDIA's (NVDA) Rubin-platform van de volgende generatie, geven de laatste informatie uit de toeleveringsketen duidelijk aan dat het bedrijf de eerder verwachte pure M9-oplossing heeft verlaten en in plaats daarvan kiest voor een "hybride pers" technische aanpak met zowel M8- als M8-materialen. Dit omvat het gebruik van verschillende kwaliteiten CCL-materiaal gelaagd binnen dezelfde PCB-printplaat, gebaseerd op signaaloverdrachtsvereisten. Deze aanpassing in de technische roadmap is geen degradatie, maar een pragmatische keuze om prestaties en opbrengst te balanceren. Het zal de commerciële vraag naar M9 kernmaterialen (zoals Q-fabric) versnellen, terwijl het een soepeler pad creëert voor incrementele groei voor CCL-fabrikanten die een complete productmatrix hebben van M8 tot M9.

Op 10 april rapporteerde TSMC (TSM) een omzetstijging van 35,1% op jaarbasis voor het eerste kwartaal van 2026, wat de marktverwachtingen overtrof. Onderzoeksrapporten schrijven dit over het algemeen toe aan de aanhoudend sterke AI-vraag. Tegelijkertijd neemt de geannualiseerde omzet van Anthropic snel toe en heeft het overeenkomsten voor rekenkracht van de volgende generatie TPU gesloten met Google (GOOG) en Broadcom (AVGO). Broadcom (AVGO) maakte bekend dat het in 2026 1 GW aan rekenkracht zal leveren aan Anthropic, met projecties die in 2027 meer dan 3,5 GW zullen bedragen. Meerdere AI-PCB-bedrijven ervaren sterke orders, opereren op volle capaciteit met uitverkochte productie en breiden actief uit. De industrie bevindt zich in een staat van "stijgende prijzen en volumes."

Instellingen geloven over het algemeen dat de markt niet langer alleen handelt op basis van "verhoogde vraag", maar op basis van "opwaartse beweging in de waardeketen". Met de continue upgrade van AI-servers evolueren PCB's voortdurend van traditionele meerlaagse printplaten naar high-HDI en high-multilayer printplaten. Op de lange termijn zal de rekenkracht versnellen naar de adoptie van ASIC (Application-Specific Integrated Circuit). De waarde van PCB's voor ASIC-server moederborden per eenheid is aanzienlijk hoger dan die voor GPU-servers van dezelfde generatie. Gekoppeld aan upgrades in high-end materialen en processen zoals M7 en M8, is de waardestijging voor PCB's geen kortetermijnpiek, maar een systemische verhoging die wordt veroorzaakt door veranderingen in de hardwarearchitectuur. Dit betekent dat de kern van deze ronde van sectorprestaties niet alleen een toename van het verzonden volume is, maar ook de gelijktijdige opwaartse herziening van de waarde per eenheid, technische barrières en winstelasticiteit.

Aan de andere kant worden de krappe balans tussen vraag en aanbod aan de aanbodzijde en materiaalupgrades een andere belangrijke logica die de duurzaamheid van de markttrend ondersteunt.

De laatste tracking van de toeleveringsketen toont aan dat de algehele PCB-industrie in het eerste kwartaal een hoog welvaartsniveau heeft gehandhaafd, met opeenvolgende prijsstijgingen voor grondstoffen van midden- tot laag niveau en koperbeklede laminaten (CCL). Bovendien hebben recente geopolitieke conflicten de prijzen van grondstoffen verder opgedreven. Hoewel dit de volatiliteit op korte termijn vergroot, versterkt het ook de verwachtingen van prijsstijgingen voor hoog-welvarende segmenten vanuit een ander perspectief. Momenteel worden materialen van M7-kwaliteit en hoger veel gebruikt in scenario's zoals AI-servers en 5G-basisstations. Materialen voor het Rubin-platform van de volgende generatie, M9, zullen naar verwachting een volumegroei doormaken, terwijl er ook testaanwijzingen voor M10 zijn opgedoken.

Instellingen suggereren dat dit impliceert dat de markt niet simpelweg handelt op een "elektronica-herstel", maar eerder op een industriële upgrade gekenmerkt door de versnelde positionering van high-end materialen, high-end processen en high-end capaciteit. Het trage tempo van de uitbreiding van de aanbodzijde, de slappe buitenlandse uitbreiding van de CCL-capaciteit en de versnelde intrede van binnenlandse leiders suggereren dat de duurzaamheid van de welvaart van de PCB-sector sterker kan zijn dan de markt eerder verwachtte.

Door de meningen van meerdere instellingen te synthetiseren, kunnen beleggers die investeringsmogelijkheden in de huidige PCB-sector willen benutten zich richten op de volgende twee hoofdthema's:

Ten eerste, toonaangevende PCB-fabrikanten met massaproductiemogelijkheden voor high-end HDI en high-multilayer printplaten, zoals Victory Giant Technology (HK2476), Wus Printed Circuit (002463), Kinwong Electronic (603228) en Aoshikang Technology (002913). Deze bedrijven profiteren directer van de toename van de vraag naar AI-servers en high-speed communicatie, evenals materiaalupgrades.

Ten tweede, toonaangevende binnenlandse leveranciers van high-speed CCL. Vanuit het perspectief van de industriële ketenlayout bieden binnenlandse toonaangevende bedrijven zoals Sheng Yi Technology (600183), Nanya New Material Technology (688519) en Huazheng New Material (603186) producten die de M8 tot M9/M10-kwaliteiten bestrijken. Ze hebben hun technologische posities al van tevoren veiliggesteld en kunnen volledig voldoen aan de diverse materiaaleisen die voortvloeien uit hybride persoplossingen.

--------------------------------------
Bron: Securities Times

Disclaimer: Wij respecteren originaliteit en waarderen ook delen; het auteursrecht van tekst en afbeeldingen behoort toe aan de oorspronkelijke auteurs. Het doel van herdrukken is om meer informatie te delen, wat niet de positie van dit account vertegenwoordigt. Als uw rechten worden geschonden, neem dan onmiddellijk contact met ons op voor verwijdering. Dank u.