"Op basis van ons recente inzicht is dekoper bekleed laminaatDe industrie gaat een nieuwe cyclus van welvaart in. Sommige bedrijven sluiten niet eens hun deuren ter gelegenheid van het Chinese Nieuwjaar", zei een senior executive van een bekend binnenlands fenolharsbedrijf op 25 januari tegen een verslaggever van de Securities Times. "In het proces van de opkomst van de binnenlandse CCL-industrie wordt verwacht dat de binnenlandse vervanging van kernmaterialen zal versnellen."
Bedrijven voeren de productie van hoogwaardige CCL's op
Copper-Clad Laminaat (CCL) is een belangrijk toepassingsgebied voor fenolhars. Tot de downstream CCL-klanten van het bovengenoemde fenolharsbedrijf behoren onder meer Taiwan Union Technology Corporation, ITEQ, Shengyi Technology (600183), Huazheng New Material (603186), Jin'an Guojie (002636) en Nan Ya New Material (688519).
"Met de snelle groei van de vraag naar AI-servers, auto-elektronica (885545) en optische communicatie ervaren CCL-bedrijven een herstel. We zijn onlangs teruggekeerd van een bezoek aan een CCL-bedrijf; ze zijn behoorlijk optimistisch over de vooruitzichten voor 2026. Vanwege urgente bestellingen van klanten zijn ze niet van plan te sluiten voor het Lentefestival", voegde de directeur eraan toe.
Het is duidelijk dat CCL het upstream-materiaal is voor de productie van PCB's (Printed Circuit Boards (884092)), met uiteindelijke toepassingsscenario's waaronder communicatieapparatuur (881129), auto-elektronica (885545), consumentenelektronica (881124) en halfgeleiders (881121), enz. In de komende 3-5 jaar zal de groei in de PCB-industrie voornamelijk worden aangedreven door de dubbele motoren van "AI-computerinfrastructuur + auto-elektronica (885545) intelligentie." Tegelijkertijd zullen geavanceerde verpakkingen (886009), edge AI-hardware, hoogfrequente communicatie en andere gebieden structurele groeimogelijkheden bieden. De trend dat de industrie zich ontwikkelt naar duurdere producten met een hoge toegevoegde waarde is duidelijk.
Onlangs heeft wereldleider Resonac, als gevolg van een sterke toename van de vraag naar AI-servers, waardoor een krap aanbod aan hoogwaardige grondstoffen ontstaat, een uitgebreide prijsverhoging van meer dan 30% aangekondigd voor materialen, waaronder Copper Foil Substrates (CCL), met ingang van maart 2026. Door de sterke stijging van de vraag naar AI-servers en nieuwe energievoertuigen (850101) bereikte de mondiale PCB-markt in 2024 een waarde van 88 miljard dollar. Volgens prognoses van adviesbureau Prismark zal de outputwaarde van de mondiale PCB-markt met ongeveer 88 miljard dollar groeien. 6,8% in 2025, en de PCB-industrie zal de komende jaren blijven groeien en in 2029 ongeveer 94,661 miljard dollar bereiken, met een samengesteld jaarlijks groeipercentage (CAGR) van ongeveer 5,2%.
In termen van mondiale capaciteitsverdeling is China de absolute leider geworden, goed voor ongeveer 50% van de mondiale PCB-capaciteit. De Pearl River Delta (Guangdong is goed voor 40% van de nationale capaciteit), de Yangtze River Delta en Bohai Rim vormen de drie belangrijkste productiegordels. Gedreven door kostenfactoren heeft Zuidoost-Azië (513730) de overdracht van een deel van de PCB-capaciteit uit het midden- tot het lage segment op zich genomen.
Degenen die zich het dichtst bij het water bevinden, kennen als eerste de temperatuur. De verslaggever merkte op dat upstream CCL-bedrijven na een langdurige neergang van twee tot drie jaar een krachtig herstel doormaken en positieve resultaten rapporteren in hun jaarlijkse prestatievoorspellingen. Jin'an Guojie (002636) rapporteerde bijvoorbeeld nettoverliezen na aftrek van eenmalige posten van respectievelijk 110 miljoen yuan en 82,36 miljoen yuan in 2023 en 2024. In de tweede helft van 2025 versnelden de prestaties van het bedrijf echter, waarbij de nettowinst over het hele jaar naar verwachting met 655,53% – 871,4% zou stijgen. Huazheng New Material (603186) voorspelt een nettowinst van 260-310 miljoen yuan voor 2025, vergeleken met een nettoverlies na aftrek van eenmalige posten van 119 miljoen yuan in het voorgaande jaar. Nan Ya New Material (688519) rapporteerde een nettowinst van 158 miljoen yuan voor de eerste drie kwartalen van 2025, meer dan de jaarwinst van 50,32 miljoen yuan van het voorgaande jaar. Marktleider (883917) Shengyi Technology (600183) rapporteerde een nettowinst van 2,443 miljard yuan voor de eerste drie kwartalen van 2025, waarmee de nettowinst over het hele jaar 2024 van 1,739 miljard yuan al werd overtroffen.
Het is opmerkelijk dat CCL-bedrijven, terwijl ze gezamenlijk positieve jaarresultaten rapporteren, ook achtereenvolgens nieuwe rondes van productie-uitbreiding hebben aangekondigd. Op 4 januari maakte Shengyi Technology (600183) bekend dat het een investeringsintentieovereenkomst van 4,5 miljard yuan heeft ondertekend voor een krachtig CCL-project met het Dongguan Songshan Lake High-Tech Industrial Development Zone Management Committee. In december 2025 maakte Nan Ya New Material (688519) een onderhands plaatsingsplan bekend, met de bedoeling ongeveer 900 miljoen yuan op te halen om de productie van hoogwaardige CCL's uit te breiden. In november 2025 maakte Jin'an Guojie (002636) een onderhands plaatsingsplan bekend, met de bedoeling 1,3 miljard yuan op te halen voor projecten, waaronder hoogwaardige CCL's.
Kernmaterialen versnellen binnenlandse vervanging
In de nieuwe uitbreidingsronde binnen de CCL-industrie wordt verwacht dat leveranciers van upstream-kernmaterialen de binnenlandse vervanging zullen versnellen. "In de afgelopen jaren hebben veel binnenlandse hoogwaardige harsen en hun kernmaterialen aanzienlijke vooruitgang geboekt bij het verbeteren van de productprestaties en kunnen ze nu op gelijke voet buitenlandse tegenhangers vervangen", aldus de bovengenoemde directeur van het harsbedrijf. "Misschien omdat ze de crisis van de binnenlandse vervanging aanvoelden, benaderde Daihachi Chemical Industry (850102) onlangs ons bedrijf, in de hoop dat we hun agent zouden worden voor op fosfor gebaseerde vlamvertragers, maar we hebben dit afgewezen."
De directeur noemde een voorbeeld: "Momenteel zijn we, terwijl we harsen produceren, ook de agent voor twee speciale op fosfor gebaseerde vlamvertragers van Wansheng Co., Ltd. (603010). Door gebruik te maken van de bestaande kanaalvoordelen van ons bedrijf en de kosteneffectiviteit van Wansheng's eigen producten, hebben we hun producten geïntroduceerd bij verschillende CCL-bedrijven. Voorheen werd het gebruik van deze speciale vlamvertragers door deze bedrijven grotendeels gemonopoliseerd door buitenlandse bedrijven."
Met betrekking tot deze verklaringen heeft de verslaggever de openbare informatie van het bedrijf beoordeeld en vastgesteld dat het al twee kernproducten heeft ingezet op het gebied van hoogwaardige PCB-upstream-materialen op zijn basis in Weifang: vlamvertragers voor CCL's en lichtgevoelige harsen voor PCB-fotoresists (885864). Een vertegenwoordiger van Wansheng Co., Ltd. (603010) vertelde de verslaggever dat het bedrijf gediversifieerde leveringsmogelijkheden heeft gevormd voor meerdere soorten vlamvertragers en lichtgevoelige harsen voor CCL's, waardoor zijn concurrentievoordeel voortdurend wordt versterkt.
Profiterend van de voortdurende uitbreiding van de stroomafwaartse productie-industrie van printplaten (PCB's) en de toenemende eisen voor brandprestaties in elektronische producten, zal de mondiale marktvraag naar vlamvertragers die worden gebruikt in epoxy CCL's naar verwachting een snelle groeitrend vertonen. Halogeenvrije, op fosfor gebaseerde vlamvertragers, die schadelijke gassen kunnen vermijden die worden geproduceerd door halogeenverbranding en de potentiële kankerverwekkende risico's die gepaard gaan met op antimoon gebaseerde vlamvertragers, en die een goede thermische stabiliteit en vlamvertragende efficiëntie bezitten, worden aanzienlijk vaker toegepast in hoogwaardige CCL's.
Het is duidelijk dat de betrokken harstypen epoxyharsen van elektronische kwaliteit, fenolharsen van elektronische kwaliteit, enz. omvatten. Onder hen fungeren harsen van elektronische kwaliteit als "eigenschapsregelaars" voor CCL's - verschillende harsen kunnen verschillende kenmerken van CCL's verbeteren, en de verbetering van CCL-kenmerken zorgt er op zijn beurt voor dat de PCB-prestaties beter worden. De polaire groepsstructuur en de uithardingsmethode van de hars beïnvloeden bijvoorbeeld de afpelsterkte van de koperfolie en de hechtkracht tussen de lagen van de CCL, waardoor PCB-verwerking betrouwbaarder wordt. Hoe meer op broom of fosfor gebaseerde vlamvertragende elementen in de hars, hoe hoger de vlamvertragende beoordeling van de CCL. Speciale structuren kunnen ook lage diëlektrische eigenschappen en intrinsieke vlamvertraging bereiken, waardoor wordt voldaan aan de behoeften aan hoogfrequente signaaloverdracht en snelle informatieverwerking, die veel wordt gebruikt in servers van de volgende generatie, auto-elektronica (885545), communicatienetwerken en andere gebieden.
Als we hoogfrequente CCL's als voorbeeld nemen, zijn dergelijke producten "speciale ontvangers" voor ultrahoogfrequente signalen, werkend op frequenties boven 5GHz, geschikt voor ultrahoogfrequente scenario's. Ze vereisen een ultralage diëlektrische constante (Dk) en een zo laag mogelijk diëlektrisch verlies (Df). Het zijn kernmaterialen voor 5G-basisstations, autonoom rijdende (885736), millimetergolfradars (886035) en uiterst nauwkeurige satellietnavigatie (885574). Om Dk te verlagen, is het voornamelijk afhankelijk van het modificeren van de isolatiehars, glasvezel en de algehele structuur.
Insiders uit de industrie zijn van mening dat naarmate de mondiale elektronica-industrie zich ontwikkelt naar 'halogeenvrij, krachtig en betrouwbaar', de prestatie-eisen voor PCB-upstream-materialen (vooral vlamvertragers en CCL's) blijven toenemen, wat nieuwe marktkansen biedt voor materiaalbedrijven met technologische voordelen. Deze bedrijven zullen first mover-voordelen verwerven bij de binnenlandse vervanging binnen de midden- tot hoge-endmarkten. Met name Wansheng Co., Ltd. (603010), die vooraf de twee kernproductlijnen van vlamvertragers voor CCL's en lichtgevoelige harsen voor PCB-fotoresists heeft uiteengezet, zal ten volle kunnen profiteren van de voordelen van industriële groei en binnenlandse vervanging.
--------------------------------
Bron: Securities Times e Company
Disclaimer: We respecteren originaliteit en waarderen ook delen; het copyright van tekst en afbeeldingen behoort toe aan de oorspronkelijke auteur. Het doel van het herdrukken is om meer informatie te delen, wat niet de positie van dit account weergeeft. Als uw rechten worden geschonden, neem dan onmiddellijk contact met ons op en wij zullen de inhoud zo snel mogelijk verwijderen. Bedankt.
Uw bericht moet tussen de 20-3.000 tekens bevatten!
